（2024年12月9日，新加坡）近日，新元信贷市场传来消息，今年已取得6.5％的回报率，成绩亮眼。新发行新元信贷今年来达278亿新元，已经超过近几年每年的全年水平。而对于明年上半年的市场展望，业内人士表示整体趋势较为平稳。
今年以来，新元信贷市场在复杂的经济环境中表现强劲，回报率达到6.5％。这一成绩不仅反映了市场的活跃程度，也为投资者带来了可观的收益。东南亚资产第二大金融服务机构——华侨银行（OCBC）的信用研究部分析师认为，这一强劲表现主要得益于利差压缩和利率下跌的双重因素。
利差被压缩往往表示市场情绪较热，投资者的乐观预期可能已经充分反映在债市定价之中。大量新元债券买家涌入市场，包括因担心重新投资风险而希望锁定利率的投资者。同时，2024年新加坡经济的稳定增长也为信贷市场提供了坚实基础。企业的盈利状况相对稳定，从而降低了信贷违约风险，吸引了众多投资者进入市场。
此外，自美联储宣布降息之后，新加坡利率就不断下降。新加坡基准利率三个月新元隔夜利率（SORA）从9月18日的3.46％下降到11月底的3.23％，信贷成本不断降低，也刺激了信贷市场的发展。
鉴于此，由华侨银行信用研究部分析师黄文杰、黄宏渭、何一涓，以及陈铭泰共同发布的“2025年上半年新元信贷展望”报告提到，接下来二级市场交易的新元信贷利差依然会较小，在经济和信贷稳定的环境下，他们认为新元信贷在来年不会有大幅度的资本亏损波动，而且利率在2025年预料将持平或下降，因此对于新元信贷市场明年上半年的回报率保持中立的态度，不对更高回报抱有信心。他们更倾向于投资中期和较长期的高收益债券，以抵消再投资风险。
除了信贷以外，企业在债券发行方面也显示出对资金的强烈需求。2024上半年新元债券发行规模达到156亿新元，创下四年来的最强劲水平。从行业分布来看，金融、房地产和基础设施等领域是债券发行的主要力量。金融机构通过发行债券补充资本，以满足日益严格的监管要求和业务拓展需求；房地产企业则利用债券市场筹集资金，支持新项目的开发和旧项目的改造；基础设施建设领域的债券发行则主要用于推动新加坡的城市建设和公共设施改善。
对于明年上半年新元信贷市场的展望，业内人士普遍持谨慎乐观态度，认为市场将保持相对平稳。尽管全球经济增长面临一定压力，但新加坡经济的基本面依然稳固，预计政府将继续采取稳健的货币政策和积极的财政政策，为信贷市场提供支持。在利率方面，虽然存在一定的波动可能性，但整体趋势预计较为稳定。这将有助于企业合理规划融资成本，保持信贷市场的活跃度。
不过全球贸易紧张局势、地缘政治冲突以及主要经济体货币政策的不确定性，都可能对新元信贷市场产生影响。特别是贸易摩擦可能导致部分企业经营困难，信用风险上升。
