新加坡是富裕阶层在亚洲区域寻求私营医疗服务的热门地点，这里拥有区域最先进和完善的医疗器材和经验丰富的医生可随时为他们服务，不过研究机构对于新加坡的私营医疗业者的前景预期看法不一。
中期而言，研究机构一般认为新加坡的医疗服务领域应该能继续维持强劲势头。新加坡的医疗支出无论是从绝对数字，还是从占国内生产总值的百分比来看，都依然获得经济增长。医疗保健的服务范围扩大、而人口高龄化所带来的相关医疗需求增加，以及政府在一般医疗领域的开支增加等几项利好因素都是其动力。
华侨银行投资研究行就乐观预测，新加坡医疗服务行业整体上保持正面成长走势，获得良好基本面的扶持，随着区域的日益富裕繁荣，区域中产阶层的购买力增强，医疗保健服务的需求也会自然上升。
市场调查公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）近期的报告也指出，直到2015年，到访亚太区的医疗游客人数每年料增长15%至20%。单在新加坡，外籍病人人数过去3年的复合年增长率达到15%，去年从医疗旅游取得了约35亿美元的营收。
私营医疗业面临的种种挑战
不过也有分析机构认为，如果只看到前景光明，可能忽略一些潜在的宏观因素风险。瑞士信贷（Credit Suisse）研究行的三月份报告就指出，尽管新加坡私营医院业者营业额的稳定性不成问题，它们还是存在一些风险，包括盈利率波动(margins volatility)以及资本支出（capital expenditure）持续处于高企水平。
报告说，医疗行业的基本面整体上看似不受周期影响，但这不意味着私营医院的盈利会一直保持稳定。就以私营医院仰赖的医疗旅游来说，这方面的服务需求推动力之一来自于到访地点相对于本土治疗选择的费用节省，而医疗旅游地点的选择很大程度上取决于有关地点与病人国家的距离、医疗旅游地点医院的品牌价值、医院的治疗服务范围和质量等多种因素。
在亚洲许多地方，医疗旅游是个正在崛起成长的行业，马来西亚、泰国和印度都致力于同新加坡分一杯羹，而这些国家的医疗业市场每年都取得稳健增长。由于选择性疗程占了医疗旅游开支的大部分，医疗旅游的数据就难免有所起伏，并与整体区域的经济气候息息相关。
瑞信也说，也不能一味强调人口高龄化因素对私营医疗业所能产生的积极作用。尽管人口分布会继续推动医疗的整体需求，私营医院的表现还是会受到较多宏观趋势的影响，包括政府管制条例和竞争形势等，因此私营医院业者的盈利率往往有波动。
拥有一家旗舰医院和72间诊所网络的私营医院集团莱佛士医疗（Raffles Medical），在2011年2月以9210万新元买下通城大厦（Thong Sia Building）总面积达4万2668平方英尺的七层楼楼面，有意将楼面转变为一间拥有医疗套房的专科中心。但是，这项初步计划遭到新加坡卫生部的否决，迫使莱佛士医疗必须提交修改方案，也因此影响了它原先的业务扩充进程以致于对于它未来收入的表现预估。
新医院经营不易
伊丽莎白医院（Mount Elizabeth Hospitals）和鹰阁医院的经营者——新加坡最庞大的私营医疗服务业者IHH保健（IHH Healthcare）也面对盈利率波动问题。它最近就表示，集团的盈利率短期内会因伊丽莎白诺维娜医院（Mount Elizabeth Novena hospital）的开业成本而相当波动。
瑞信预测，IHH未来10年的盈利率会逐步好转至19%和21%，这家也在马来西亚和土耳其营运私营医院的医疗服务集团就像其他国际同行一样，在扩充其医院网络时往往因为新医院的亏损和毛利率压力而导致盈利率下滑，毕竟新医院在投入营运前，就已经需要在土地、建筑物和器材等方面展开庞大的固定资产投资。
瑞信认为，一间现代医院必须具备各种专科医疗设备和专才，而医院的营运业者一般上在提升医院的服务使用率到全面的水平事宜上会遇到相当大的难度。新医院开业后，一般上需要两到三年的时间，才能达到可接受的服务使用率水平，而这方面也同样受到供求因素和政府管制条例所左右。
更甚的是，在任何发展的阶段中，医院必须每三到五年拨出一定的资本支出，以应对当前医疗配备平均使用期限较短，以及医疗科技日新月异致使配备器材很快变得老旧的挑战。此外，需求成长预计缓慢可能导致医疗服务供过于求，而海外医院的竞争也意味着即使是IHH保健这样庞大的医疗服务集团，也可能面对持续的盈利率压力。
IHH保健的管理层因此已经表示，集团在新加坡的当务之急是要确保伊丽莎白诺维娜医院能尽快收支平衡并取得盈利，管理层希望在2013财年实现该目标。
在政府管制措施方面，新加坡私营医院业者面临的压力不仅仅是来自像莱佛士医疗所遭遇的业务计划不获批的问题，也包括较高的公共医疗投资，以及限制引进外劳政策等等。
政府近期已经承诺从现在到2030年，将增加公共医疗保健的投资额，增设医院和增加现有公共医院的病床，这在某种程度上压缩了私营医院业者增加业务的空间。新加坡当前也正在收紧外劳和外籍专业人士来本地就业的条例，私营医院业者因此同样为劳工短缺所带来的工资成本上涨，以及聘请适当的医疗人员时遇到困难等棘手问题所苦恼。
寻找海外市场机会
随着本地私营医疗业务的毛利率如今可能接近瓶颈，它们都在积极寻求海外市场拓展业务的机会。IHH保健表明，在接下来两到三年内会把精力集中在促进新加坡、马来西亚和土耳其等三个核心市场的业务增长，不过也正在寻找进军其他市场的机会。中国和印度明显在成长潜能方面提供IHH保健最大的机会。莱佛士医疗也正在努力尝试扩大海外市场业务，寻求进一步成长的可能性。
可是，这种通过进军海外市场的成长策略不一定容易获得执行，因为许多国家的政府管制架构仍然对外资的积极参与和参股百分比方面有限制。例如，莱佛士医疗目前在香港正通过竞标建造一间新医院，在中国大陆也在磋商于广东省蛇口建造一间医院，但瑞士信贷研究行认为，目前看好莱佛士医疗的这些海外拓展业务行动，还言之过早。即使它争取到这两个项目，瑞信考虑到它缺乏海外经营业务的纪录以及这些项目的详情，在现阶段仍然不愿对它持太过乐观的看法。
瑞信指出，任何私营医院业者的海外扩充计划不会很快获得落实，其成果可能需要等到三至五年后才能显现出来。因此，在看好莱佛士医疗于新加坡的策略性定位和经验丰富的管理层的同时，瑞信倾向对莱佛士医疗现阶段的进军海外计划采取审慎观望的态度。
基于在新加坡的业务规模，IHH保健和莱佛士医疗是多家证券研究行分析的新加坡私营医疗集团。联昌国际（CIMB）研究行看好IHH保健在新加坡、马来西亚和印度的未来业务营收前景，给予它“表现优于大市”的评级，把它的目标价定在1.53新元。不过马来亚银行金英（Maybank-Kim Eng）证券研究行则以现价估值高和成本上升影响盈利率为由，给予IHH保健“持有”的评级。瑞信也以现价已经反映它最好的成长前景因素，给予IHH保健“中性”评级。
至于莱佛士医疗，联昌国际给予它“表现优于大市”的评级，把它的目标价定在3.50元，指出去年第4季度的盈利表现显示入院病人增加以及议价能力恢复，相信改善的营运效率是它的未来股价催化剂。可是，马来亚银行金英证券则给予它“持有”评级，将目标价定在3.45元，认为尽管它拥有进取的业务扩充计划和稳健收入成长的纪录，它的现价估值处于高水平，因此上升空间有限。瑞信更是给予它“表现落后大市”的评级，指它的现价超出反映其业务成长的基本面，也已经把它尚未落实的海外庞大并购行动因素在内了。
