本月11日，日股创7年新高，日元跌至7年新低，走势引人关注。推动这一波行情的是日本首相安倍晋三可能推迟增税并提前举行众议院选举。分析认为，推迟增加消费税对日本企业无疑是利好，提前大选则有望巩固安倍地位，为其延续宽松政策提供保证。不过，日本政府发言人12日否认消费税上调延迟传闻，且日央行理事会成员称日央行可能2015财年（始于同年4月）下半年开始讨论退出超宽松货币政策。受此影响，当日亚市盘中，日股走低，日元也由跌转升。截至记者发稿，日经225指数收于17197.05，涨幅0.43%，再创新高；美元兑日元汇率跌至115.31，跌幅0.45%。
对于“疑问重重”的日本经济货币政策路径，专家称，安倍推迟增税源于经济复苏脆弱，即将公布的第三季GDP会提供判断依据。安倍目前支持率下滑，提前选举并非一个好的选择，或许可实现一些政治目的，但会增加深化结构性改革的风险，给经济蒙上阴影。在日本退出货币刺激方面，莫尼塔（上海）投资发展有限公司在发给记者的研究报告中提出，日央行量化质化宽松政策（QQE）实质上是开放式的，并无明确退出期限。如果日经济数据继续逊于预期，日央行可能再次加大刺激。
消费税上调拟延迟至2017年4月
日本产经新闻本月12日报道称，安倍拟推迟上调消费税计划，将时间推迟一年半至2017年4月。一名接近首相办公室的政府官员表示，安倍可能延后调高消费税，因他研判经济复苏过于脆弱。但日本政府发言人同日否认消费税上调延迟的报道，并指出消费税是否上调将在三季度GDP初值和修正值发布后再决定。
据彭博社消息，安倍顾问本田称，如果日本三季度GDP低于3.8%，将不再考虑消费税上调。希望延迟消费税上调直到真实薪资开始增长。记者注意到，日本第三季度GDP初值数据将于本月17日公布，市场预计该数据将显示经济在第二季度萎缩后疲软复苏。彭博经济学家调查预期中值显示，日本三季度GDP同比或增长2%。
日本的总债务占到GDP的240%以上，负债水平处于全球发达国家的前列。为减轻政府的负债压力，安倍政府在今年4月将消费税从5%上调至8%，并计划在2015年10月再提高2个百分点至10%。不过，因消费税上调导致消费和投资大幅减少，日本二季度GDP萎缩了7.1%，为五年来最严重收缩。
分析指出，消费税上调延迟有助支撑日本消费和企业投资，防止经济陷入衰退泥潭，对日股来说是利好。但延迟也意味着三季度日本经济基本面仍然脆弱，这并非是好事。方达汇市首席分析师章大卫此前在接受本报记者采访时称，日股10月下旬来的反弹主要是受日本养老基金提高投资比重推动，但年底或明年初若得不到经济数据支撑，则可能回落。
提前选举未必能巩固政权
日本媒体分析指出，鉴于近期日本经济表现不佳，消费低迷，日本多数民众反对继续提高消费税税率。安倍计划提前举行众议院大选，意在问信于民，打造长期政权。关于选举，日本产经新闻援引未具名执政党人士称，可能在12月举行。目前主要政党都开始准备可能进行的大选。据悉，日本2016年之前都不必举行选举，但在明年采取重启核电站和允许日本自卫队自二战结束后首次拥有海外作战能力等不受欢迎的举措之前，安倍在寻求握紧权力。
对此，市场认为，安倍提前巩固自身政权的可能性还使得宽松货币政策的延续性预期得到加强，这有助于日元贬值和刺激日本经济，对日股是利好。
不过，有报道称，最近安倍的支持率出现了大幅下降，提前选举并不能巩固政权。日本广播协会（NHK）最新民调显示，安倍内阁支持率较上月下降8个百分点，至44%，创2012年12月上台以来最低；而不支持率上升4个百分点，至38%。朝日新闻最新民调显示，安倍所在的自民党支持率也下降3个百分点至33%。分析认为，虽然日本第二大党——民主党只有6%左右的支持率，自民党胜出是“板上钉钉”，但这一圈下来恐怕只会让民众对自民党的反感有增无减。
同时，日本眼下可能通过开放博彩业、放松就业体制监管和改革社会保障等措施来继续推进经济振兴，若议会在12月份提前选举，势必增加安倍在2015年深化结构性改革计划的风险。分析指出，因为安倍所属自民党在议会的多数派地位遭到削弱，即使仍然保持相对多数派优势，也可能会让安倍的改革招致更多批评。
QQE退出依赖通胀目标实现
日本央行理事会成员宫尾龙藏本月12日称，该行可能在2015财年下半年开始讨论退出超宽松货币政策，预计届时日本经济有望达到该行设定的2%的通胀目标。QQE退出无疑将收紧市场流动性，推高日元，打压日股。值得关注的是，10月31日，日央行刚刚将QQE规模由目前的约60万亿至70万亿日元提高至约80万亿日元。
分析认为，在宫尾龙藏释放的信号中，2015财年并不是最重要的，虽然这与日央行此前2015年使通胀率升至2%的表述一致。莫尼塔（上海）投资发展有限公司在研究报告中介绍，QQE在2013年4月出台之初，日央行行长黑田东彦曾强调，该政策的目标是“在2年内使通胀率升至2%”。报告认为，日央行之所以这样表示，是为了影响市场的预期。
该报告指出，从一开始，日央行以外就鲜有人相信QQE能在两年内如期达到2%的通胀目标，就连央行内部的大多数人也不认为能成功。记者注意到，日央行在10月底加码QQE的同时，将2015年通胀预期从1.9%下调至了1.7%。宫尾此次表态是基于资产购买规模扩大将加大日本在2015财年下半年实现通胀目标的可能性。不过，专家表示，通胀目标能否达到仍是未知数。
