阿里巴巴日前宣布将赴美上市。有知情人士暗示，阿里巴巴目前倾向于纽交所上市，并可能寻求从此次IPO募得250亿美元，成为史上规模最大的上市交易。与此同时，负责承销的几家华尔街银行将准备分享数亿美元的佣金，为史上最大的一笔佣金之一。
英国《金融时报》引述知情人士透露，阿里巴巴募集的资金几乎肯定会比Facebook上市募集的资金高。2012年，Facebook以161亿美元创下了美国历史上最大规模的科技公司上市交易。
如果阿里巴巴的IPO能募得200亿美元，佣金总额将达到4亿美元。牵头交易的几家银行将大致均分大部分佣金。消息人士表示，负责此次承销的银行分别是瑞士信贷、摩根士丹利、高盛、摩根大通和德意志银行。
Dealogic数据显示，4亿美元的酬劳将列入IPO承销银行佣金排名的第四位。2008年，Visa发行股票时募得196.5亿美元，承销银行获得2.8%的佣金，到手5.337亿美元，创下了新股上市的最高佣金纪录。
一位知情人士透露，此次交易的牵头银行准备与阿里巴巴在下周会面，预计将厘清各银行的职责和佣金。此次上市预计在今年夏天进行。尽管阿里巴巴尚未选定交易所，但据知情人士表示，目前阿里巴巴倾向于纽交所。
阿里巴巴的合伙人制度由于有违香港“同股同权”的原则，公司最终选择弃港赴美寻求上市。去年10月，阿里巴巴表示，纽交所和纳斯达克均表示接受其合伙人制度。
美国允许双重股权制度，在拥有同样数量股份的情况下，这个制度允许某些股东手中的票比其他股东的更有份量。彭博社的评论文章称，这个制度尤其受科技公司青睐，包括谷歌、LinkedIn、Groupon和Facebook等公司都实行双重或多重股权制度。
实行双重股权制度的公司高管认为，这个制度注重公司长远的表现，而非短期的收益。科技公司在上市初期通常需要这样一个保护网，尤其是在科技理念变成实际收益之前。
然而，对许多公司来说，不平等的投票权意味着，一些决策错误的股东或许可以逃脱责任。纵观世界主要证券交易所，只有香港和新加坡不接受双重股权制度。
新华社引述金融专家和投资银行家温天纳称，“美国市场的最大吸引力在于对控制权的保证，允许双重股权制度，支持马云及其管理层占据主导地位。像纳斯达克还具备长期成熟稳定的科技型投资者。”
但温天纳同时表示，美国市场监管较香港更为严格，同时美国集体诉讼文化悠久，如果选择美国上市，阿里巴巴的一些财务问题及信息披露等日后也都面临风险。
更为重要的是，虽然美国允许双重股权制度，但阿里巴巴的“合伙人制度”在美国同样没有先例。温天纳称，二者并不完全相同，双方需要一定时间协商，协商的结果也存在变数。
《华尔街日报》分析称，双重股权结构可以让一家公司的内部人士在公司上市之后也能维持对公司的控制权。而阿里巴巴的合伙人制度对股东来说好于双重股权结构的公司。这是因为在上市之初，双重股权结构公司的内部人士可以完全掌控整个董事会，而不留给公众股东任何实质权限。
马云在发给员工的一份内部邮件中写道，阿里巴巴自2010年开始已在试运行合伙人制度，每一年选拔新合伙人加入。他们必须具备“在阿里巴巴工作5年以上，具备优秀的领导能力，高度认同公司文化，并且对公司发展有积极性贡献，愿意为公司文化和使命传承竭尽全力”。经过3年试验，阿里巴巴目前拥有28名合伙人。
公开资料显示，包括马云在内的“合伙人”目前仅持有约10%的股份，美国雅虎、日本软银则拥有约24%和36%的股份。业内分析人士表示，在这样的股权结构下，马云等人设计出“合伙人制度”是为维系其对公司的控制权。这个制度允许包括马云在内的合伙人上市后提名半数以上的董事。
据路透社报道，阿里巴巴执行副董事长蔡崇信表示，阿里巴巴不会为了在香港证交所上市而调整其合伙人制度。他此前也发表公开信称，公司从未考虑采用双重股权结构方案。
“阿里巴巴合伙人制度建立的不是一个利益集团，更不是为了更好控制这家公司的权力机构。”马云在内部邮件里说。
