不觉间，2011又走过一大半。
去年在澳大利亚，我公开讨论了许多具有潜力的股票，它们取得的回报都明显超出了市场平均水平。澳大利亚民间矿业公司（Mining and Civil Australia，MACA）涨了80%以上，其它股票收益也都翻了一番，甚至取得更好的表现。
对于广大投资者来说，股市显得如此充满挑战，原因是他们接近股市的方式是错的。其实有更简单、更有效的途径可走。
获得高回报，并没你想象的那么难。但你要接受一个现实，你不会每年都赢得高收益。除了必有的耐心，懂得鉴别公司，在低价位买进，剩下的挑战就是如何抵御市场的杂音。
按图索骥，从价格变化获得线索是股市投资最常犯的错误。许多人相信价格上升，股票就好；相反，形势就糟糕。事实上，情况恰恰相反。除非你撇开股市，否则难于摆脱受到股价徘徊的干扰。
如果你把投资股市，当成投资一家未上市公司，思路就清晰了。比如未上市的食品供应商、快餐连锁店，你以什么方式评估投资价值？这种评估和摸索也适用于投资股市。
一家具备潜力的公司，因遭遇事件导致股价下挫至内在价值（intrinsic value）以下，似乎长久难以翻身，这时候你的机会来了。
我建议，将投资计划分三步走：1. 撇开股市（close the stock market）；2. 抛开没有业务前景的公司，找出有价值的公司。
设想，你我一起投资。我们自筹资金1.1亿美元，另外从银行贷款3100万。我们第一年合赚了500万。现在公司继续经营十年至今，我们共赚1.08亿美元。
但是对一家公司来说，重要的不仅在于获得多少利润，你还要看有多少钱被用于再投资，以确保公司的正常运营。
如果在十年间我们投入更多资金，或从银行借得更多债务，你就会看得更清楚了。十年里，你进行再投资20亿美元，同时又再贷款14亿美元；结合投入再看利润，从500万上升至1.08亿显得意义不大。因为，你把这些钱放进银行，也可以稳拿同样的收益，并且不用担心股价。这家公司现在从你的20亿资产受益获得生存，利润为1.08亿美元，回报率仅为5%。
这并不是虚例，所有数据来自澳洲Primary Healthcare。你宁愿只赚5%吗？如果5%的利润率持续下去，你停留的时间越长，失去的机会成本越高。
潜力公司是那些持续保持高收益的公司。找出他们其实与淘汰劣等公司业务一样容易。
再看看近期在新加坡开设新店，来自澳大利亚的奢侈品牌Oroton。目前的公司总裁Sally MacDonald于2006年接手公司以后，公司业绩表现渐入佳境。
Sally上任前一年，Oroton利润仅为160万美元。如今它的利润已达2200万美元。公司自2005年起投入资金1000万美元，到目前，投资回报已达投入资金的双倍，这个2:1的比率在银行户头上是做不到的。对于投资这样的公司，我敢于撇开股市，。
了解一个潜力公司的内在价值是第三步。
潮汐变化如大浪淘沙，内在价值犹如大海中的基石，稳固不移。你应该尽量忽略那些波动和变化，不要受到影响。就像华尔街“证券分析之父”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）曾经说过的那样，你需要的只是股市的钱包，而非它的智慧。
Roger Montgomery，澳洲著名基金管理人，《价值》(Value.able)一书作者。网站：www.rogermontgomery.com
