（2025.1.23，新加坡）新加坡的长期债券与美国国债之间的收益差距已创下历史新高，且预计在未来将进一步扩大。这主要是因为两国的债务供应情况出现了显著差异。
目前，新加坡30年期政府债券的收益率比同期限的美国国债低约200个基点，这是有史以来最大的折让。由于美国总统特朗普的政策可能增加美国的财政负担，从而推高国债收益率，而新加坡的政府债务发行量相对较少，导致本地利率被压低，因此这一差距有可能进一步扩大。
新加坡星展银行（DBS）高级利率策略师Eugene Leow表示：“如果美国的财政问题加剧，30年期新加坡政府债券的收益率相对30年期美国国债的折让可能会进一步扩大，但这一情形未必会立刻发生。”
他指出：新加坡30年期债券的供应在短期内将受到限制，直到4月的拍卖前，这一局面将持续。
特朗普就职总统前，美国30年期国债收益率曾一度攀升至5%，原因是市场担心特朗普推动高关税、低税收的政策可能推动通胀上升，并妨碍美联储进一步降息。尽管在特朗普就职当天，因关税政策推迟实施，国债收益率有所回落，但分析师警告，这些变动的可持续性仍然存在不确定性，需保持谨慎。
与此同时，受大多数经济学家预测的影响，新加坡金融管理局（MAS）预计将于周五进一步放宽货币政策。此举可能会导致新加坡元贬值，从而推高利率，因为投资者在面对货币贬值的风险时，往往要求更高的回报。
尽管这一政策可能缩小新加坡短期债券与美国债券之间的收益差距，但两国收益率曲线的长期部分将主要受到债务供应前景的影响。
目前，由于新加坡的债务供应相对较少，市场需求强劲，债券收益率一直维持在较低水平。2023年9月的30年期债券拍卖规模为15亿新元，投标倍数为2.20，是自2020年6月以来的最高水平。下一次30年期债券拍卖将在2025年4月28日举行。
尽管新加坡的政府债务与GDP比率已经达到近180%（根据国际货币基金组织的数据），但这并不意味着财政面临风险。因为政府通过借债所获得的资金大部分用于投资，并作为国家的外汇储备进行管理。
渣打银行利率与信贷研究全球主管Kaushik Rudra和外汇分析师Jonathan Koh表示：我们可能会看到新加坡与美国债券之间的长期利差保持较大。他们进一步指出：“美国国债供应充足，而新加坡的债务供应将保持稀缺。”
综上所述，尽管新加坡的财政健康状况良好，但在债务供应上的差异可能导致两国长期债券之间的收益率差距进一步扩大。
