（2024年12月13日，新加坡）在全球金融市场风云变幻的2024年，新加坡风险投资领域一直笼罩着审慎氛围。据投资研究公司晨星旗下的私人市场数据公司 PitchBook披露的数据显示，截至今年第一季，新加坡市场累积的“干火药”规模已达72亿美元（约97亿新元），占据亚细安整体91亿美元“干火药”的近八成之多，成为区域内风险投资市场当之无愧的资金巨擘。
在风险投资领域，“干火药”（Dry Powder）指的是投资机构未分配投入市场的资金，即可随时用于投资的资本或现金储备。分析师认为，新加坡“干火药”之充裕，加上初创企业估值的大幅调整修正，以及市场对于美联储降息的良好预期，都将为明年的风险投资市场带来新的发展契机。
过去两年，高利率的环境如同一把高悬的达摩克利斯之剑，令风险投资者们在投资决策时顾虑良多。在这种审慎情绪的包围下，资金蛰伏，逐渐积累成了如今庞大的“干火药”储备。
今年前11个月新加坡的风险投资交易量566宗，同比减少了14%；交易额50亿7000万美元，同比减少了近33%。对比全球风险投资交易量3万2871宗，减少了17%，交易额逆势增长3%，达到了3310亿美元，新加坡2024年的风险投资相对保守了不少。
新加坡的交易集中在软件领域，占了一半额，但交易额却是消费品与服务领域最多。而东盟和全球的交易量和交易额则均以软件领域为主。PitchBook的风险资本分析师高凯迪表示，“干火药”的增加，意味着可以动用的资金达到历史最高水平。他透漏，合伙人正准备将资金配置到优质的公司，以期获得未来有利的回报。
经历经济周期的波动、市场竞争的加剧以及行业格局的重塑，新加坡初创公司的估值经历了大幅度修正。曾经虚高的泡沫被刺破，企业价值渐步回归理性轨道，真实的投资性价比得以凸显。
祥峰控股（Vertex Holdings）总裁蔡其乐以A轮融资为例，提到初创公司的估值要求已经从过去的4000万至5000万美元修正至大约1500万美元。他认为，这是一个良好的估值修正，可以让市场重新审视价值被高估的商业模式。市场普遍预期，进入2025年，美国联邦储备局将继续降息，联邦基金利率目标区间将降至3%至3.5%。这将意味着利率将从2023年和2024年的水平稳步下降。
禹徽资本（Insignia Ventures Partners）公司创始合伙人陈映岚认为，利率下降将推动更多集资活动，带动风险投资市场回暖。尽管大多数分析师看好美联储降息带来的低利率环境会带动风险投资市场的回暖，但也有基金经理警告说，买家在关注更高的整体收益率的同时，忽视了当前的利差水平不利于对冲公司违约风险。
随着投资者加大押注美国经济“软着陆”，信用债利差缩窄至阶段低点。而信用债利差缩窄意味着金融债券价格走高。T Rowe Price投资组合经理Lauren Wagandt反而提醒市场，“你需要准备‘干火药’，以防可能的波动。”
尽管美国新政府可能带来通货膨胀再次升温的风险，加上地缘政治的不稳定性以及宏观经济的波动性持续存在，但高凯迪与其团队预计美联储降息的前景不会对2025年东南亚地区的风险投资和资金筹集活动产生显著影响。
新加坡对于风险资本市场整体保持乐观态度。新加坡企业发展局投资部门Seeds Capital总经理Tan Kaixin女士认为，随着美国利率的下降，以及基金经理们，特别是那些在Covid-19疫情高峰期间成功筹集资金的经理们，开始加快资本的配置，新加坡2025年的投资活动预计将迎来复苏。
新加坡政府在10月份宣布了一项4.4亿新元的投资计划，吸引更多风险投资公司对本土深度科技初创企业进行投资。
