（11月28日，新加坡）作为亚洲地区第一批设立金融期货市场的国家，新加坡素有亚洲金融中心之称。近日，新加坡金融管理局发布了最新的《金融稳定评估》报告。报告指出，尽管新加坡企业金融脆弱指数（Financial Vulnerability Index，简称FVI）有所上升，非银行金融机构资产在过去一年也有所增长，但对新加坡金融体系的影响有限，新加坡整体金融体系仍稳定且面对风险具备强劲韧性。
新加坡金融管理局昨天发布了《金融稳定评估》，报告中提到，新加坡企业的杠杆风险在增加，企业金融脆弱指数（FVI）上升。在高利率环境下，新加坡企业的盈利能力下降，借贷成本上升，尤其是外向型和高杠杆企业，可能面临更大的脆弱性。
但企业债务水平仍显著低于疫情前水平，偿债能力保持韧性。金管局的压力测试显示，大多数企业具备足够的缓冲能力，能够应对通胀压力、经济下滑或地缘政治紧张局势等挑战。
同时，较低的债务水平和健康的债务到期结构有助于企业资产负债表的稳定。今年第二季，短期到期债务比率维持在43％左右；截至第三季，2025年到期债券占企业未偿债券总额的比率为14％，处于可控范围。
在外汇风险方面，企业外币借贷占比增加，以外币计价的债券占未偿债券总额的比率从去年同期的58%小幅上升至62%。尽管如此，由于这类涉及外币借贷的企业的收支币种通常匹配，具有自然对冲能力，相关风险仍可控。
金管局报告还指出，尽管利息支出增加，但多数企业仍能产生足够收益以偿还债务。新交所上市公司的中位利息覆盖率（ICR）仍维持在2以上的健康水平。企业的流动性缓冲充足，尤其是外向型企业在全球不确定性面前保持了更大的预防性缓冲。
对于中小企业，尽管借贷成本上升削弱了现金缓冲能力，但中位数流动比率仍维持在1以上的健康水平。由于大部分中小企业贷款以房地产为抵押，且房地产估值保持坚挺，它们仍能获得融资。企业违约率和不良贷款比率在2024年均有所下降。
金管局还提到，银行对本地企业的信贷在经历去年的长期收缩后已开始回升，特别是在中小企业领域，今年的借款公司数量增加。随着贷款条款和条件趋于稳定，预计企业贷款需求将增长。
金管局预计，在科技周期的强劲表现和全球金融状况的进一步宽松下，企业盈利将得到改善，国内融资成本将趋于稳定。
在非银行金融机构方面，报告指出，这些机构的资产在过去一年增加了4%，在新加坡整体金融系统的占比上升0.1个百分点达到了20%。资产增加主要由保险公司和投资基金推动。
全球经济增长带动新加坡保险业者的加权新保费增加，业者持有的资产也有所增长。压力测试显示，如果受到经济和金融市场的多重冲击，新加坡保险公司能够继续满足监管资本和流动资金的要求。
投资基金方面，新加坡本地市场上的大多数投资基金拥有足够流动资产来应对大量赎回的冲击，且投资组合重叠程度不高，因此投资基金的抛售不会对新加坡的银行和保险公司造成重大影响。
金管局认为，尽管非银行金融机构持续增长，但其对新加坡金融体系造成的系统性风险有限，预计不构成系统性风险，新加坡整体金融体系仍具备强劲韧性。不过在未来会继续密切关注非银行金融机构所带来的风险变化。
