（7月17日，新加坡）随着市场估值低迷和流动性不足，新加坡的上市公司正面临一股私有化浪潮。近日新加坡上市公司第二房地产（Second Chance Properties）创办人兼总裁莫哈末沙里（Mohamed Salleh）及其家族，就通过投资控股公司Final Chance Holdings Pte Ltd提出了自愿无条件现金收购要约，计划以每股现金0.30元的价格将公司私有化。据统计，今年已有六家本地上市企业宣布私有化计划。这些企业的大股东会通过多种方式实现私有化，包括协议安排、选择性减资、全面收购要约以及自愿除牌要约退市等。
私有化的方式之一是通过协议安排（scheme of arrangement），如私募基金南方资本（Southern Capital）对日本餐饮公司RE&S的收购要约，以每股0.36元的价格进行。另一种方式是选择性减资（selective capital reduction），护肤及保健品公司全美世界（Best World International）最初以每股2.50元的价格提出要约，后提高至2.56元，最后通过选择性减资退市。除了这两种方式，还有通过获得90%股权进行强制收购剩余股权的全面收购要约（compulsory acquisition），而宝德新加坡对子公司宝德项目（Boustead Projects）提出的退市要约，因未达到90%的门槛，系通过自愿除牌要约（voluntary delisting offer）成功实现退市。
第二房地产在7月10日的文告中表示，莫哈末沙里家族目前持有公司85.06%的股权，共计7亿8922万股。此次提出的0.30元收购价较公司7月9日的最后交易价每股0.215元高出39.5%，且相较于过去1个月、3个月、6个月和12个月的交易量加权平均价分别高出40.8%、37.0%、33.3%和28.2%。尽管收购价略低于截至2月底的每股净资产值0.3016元，但收购者已明确表示此价格为最终报价，无意进一步提高。
莫哈末沙里家族通过Final Chance Holdings Pte Ltd提出的现金收购要约，旨在为股东提供一个“干净的现金退出机会”，使股东能够在无需支付经纪费和其他交易费用的情况下以溢价变现投资。考虑到第二房地产股票的交易流动性极低，日均交易量不足总发行股数的0.01%，这一要约对股东而言颇具吸引力。在次日恢复交易后，第二房地产股价开盘大涨39.5％，达0.30元的收购价。
新交所监管公司首席执行官陈文仁强调，任何退市申请的决议必须经过股东大会的召开和批准，并获得持总发行股份至少75％的出席并投票的独立股东的批准。同时，独立财务顾问（IFA）必须认为退市要约“公平且合理”，这是自愿除牌要求的一部分。他表示，当要约者提出要约并有意将公司私有化时，除非行使强制收购权，否则新交所监管公司要求遵守自愿除牌要求，才允许公司退市。
面对私有化要约，投资者如何判断其是否公平合理？辉立证券研究高级投资分析师陈润雄指出，投资者应考虑公司的财务表现、资产负债状况、行业市场状况及估值指标等因素。他建议投资者评估要约价格与市场价格的溢价、公司的战略计划、独立财务顾问的意见，以及市场对最初要约的反应。
FSMOne.com的研究分析员胡悠认为，要约价格至少应与公司的账面价值和过去一段时间的每股成交量加权平均价格（VWAP）相匹配或超越二者。他建议投资者通过查阅公司文件和分析师报告来评估要约价格的合理性。如果投资者认为价格不公平，他们可以拒绝要约、投票反对提案，或寻求新加坡证券投资者协会（SIAS）的帮助，争取更有利的条件。
新加坡证券投资者协会（SIAS）会长大卫·杰乐（David Gerald）强调，散户投资者在面对私有化要约时必须团结一致。他指出，不同投资者由于购入价格不同，对同一要约的看法可能截然不同。他希望投资者提高意识，不让公司在股价下跌时退市并从中受益。
私有化不仅是企业战略调整的一部分，也是市场自我调节的一种表现。随着私有化浪潮的兴起，评估要约的公平性成为了投资者、监管机构和市场参与者共同关注的问题。市场需要更多的透明度和公正性，以确保所有股东的利益得到妥善保护。
